Poder 360 – 05 de outubro de 2019
Latinos hoje celebram ganhos
Mas saldo futuro tende a ser ruim
OTAVIANO CANUTO
05.out.2019 (sábado) – 5h30
Na semana passada, participei de 1 seminário sobre América Latina e Caribe, em Nova York. Outro membro da mesa fez uma entusiasmada apresentação sobre as oportunidades econômicas para a região abertas pelo confronto comercial entre os Estados Unidos e a China. Falou das vendas maiores de soja por Argentina e Brasil para a China, substituindo norte-americanos, e sobre a atratividade do México –e incluiu América Central– como destino de investimentos manufatureiros para contornar as barreiras nos EUA às importações da China. Cumpri meu papel de realçar como tais supostos ganhos com o “desvio de comércio” para a região tendem a ser mais que anulados com a “destruição de comércio” que a guerra tem trazido.
Com efeito, na linha dos ganhos por desvio de comércio para a região, o ministro da Agricultura da Argentina disse, no mês passado, que a China havia aberto caminho para vendas de farelo de soja com valor agregado de seu país, em lugar de vender apenas grãos de soja crus. O Brasil, em parte graças ao desvio comercial, está prestes a superar os EUA como o maior produtor mundial de soja este ano.
Também houve ganhos de desvio de comércio para o México através da substituição parcial dos suprimentos industriais chineses, bem como anúncios recentes por várias empresas de estarem planejando mudar fábricas da China, Japão e Coreia do Sul para o México. Enquanto a participação da China nas importações dos EUA caiu de 21% para 17,7% nos primeiros trimestres de 2018 e 2019, respectivamente, o México capturou parte das vendas da China em produtos sujeitos à retaliação tarifária nos EUA e passou de 13,5% para 14,5%.
Antes de tudo, cabe lembrar a fragilidade e fácil reversibilidade de tais ganhos. No vai e vem entre EUA e China, esta recentemente anunciou compras de soja dos primeiros. A redução do desvio comercial que foi uma benção para partes da América Latina certamente fará parte de qualquer pacote oferecido pela China em suas negociações com os EUA.
No caso do México, a atitude dos EUA em relação ao comércio e sua conexão com outros aspectos de sua agenda política –incluindo o episódio, em junho, de ameaças ao México em troca de ações sobre imigração –devem conter o entusiasmo com que a relocalização manufatureira tende a ser avaliada.
É preciso considerar também os efeitos gerais de destruição de comércio e de PIB pela guerra comercial. As economias chinesa e norte-americana estão ambas sofrendo impacto negativo. Na América Latina, os efeitos negativos da desaceleração da demanda na China atingiram os preços do cobre no Chile e dos minerais no Peru. Em recente relatório da agência Moody’s, Bolívia e Paraguai foram também destacados como vulneráveis. De fato, conforme já se vivenciou em experiências passadas, a imposição ampla de tarifas comerciais sobre commodities tende a afetar negativamente regiões com grande riqueza de recursos, como a América Latina e a África Subsaariana.
Na China, onde o comércio com os EUA corresponde a uma parcela maior da economia do que neste segundo caso, a desaceleração do crescimento se deve principalmente a questões domésticas de reorientação no padrão de crescimento e de elevado endividamento. Mas o desempenho do PIB foi agravado por impactos primários de perdas de exportação e transferência de comércio e produção para o exterior.
No lado dos EUA, agricultores e pecuaristas foram atingidos por vendas em queda para a China, principalmente porque as tarifas de retaliação da China atingiram áreas onde Trump obteve muitos votos nas eleições de 2016. Além disso, consumidores e produtores domésticos começaram a sofrer o ônus das tarifas na forma de preços mais altos de bens e insumos finais. Não por acaso, os sinais de desaceleração do crescimento na economia dos EUA foram mais claros entre os setores de produtos comercializáveis, notadamente a indústria manufatureira.
Os parceiros dos EUA e da China sentiram as consequências. As economias da Ásia e da Europa –especialmente a Alemanha– sentiram o impacto da desaceleração do comércio global e de rupturas nas cadeias de valor.
Os efeitos indiretos da guerra comercial, particularmente a maior cautela nas decisões sobre gastos de capital e nos mercados financeiros, também afetarão a região. O enfraquecimento do comércio global e o aumento da incerteza comercial foram os principais fatores por trás das recentes revisões para baixo do crescimento global pelo Banco Mundial e pelo Fundo Monetário Internacional. Um relatório divulgado recentemente por economistas do Federal Reserve Bank dos EUA sugere que a incerteza da política comercial pode levar a um corte de 1% no crescimento do PIB dos EUA até o início do próximo ano.
Os mercados financeiros acompanham as reviravoltas nas políticas comerciais como 1 componente importante de suas atividades. Menos por causa do tamanho dos efeitos econômicos diretos dos aumentos de tarifas e mais por temores de que o confronto possa se estender além do comércio de produtos agrícolas e manufaturados. Finalmente, o afrouxamento contínuo das políticas monetárias nas economias avançadas, como resposta à desaceleração de crescimento, pode levar a guerras cambiais e à corrida por segurança em títulos do tesouro dos EUA, o que, por seu turno, levaria a saídas de capital e depreciação de moedas na América Latina e em outros lugares.
Em suma, mesmo do ponto de vista daquelas economias latino-americanas que obtiveram ganhos de curto prazo com a guerra comercial entre os EUA e a China, os efeitos negativos provavelmente superarão os positivos. A disputa entre as duas maiores economias do mundo nos leva a recordar o antigo provérbio suaíli:
“Quando os elefantes lutam, a grama é pisada; quando os elefantes fazem amor, a grama é pisada!”