O papagaio diz que preços de commodities vão subir
Retorno do crescimento chinês, estoques baixos e investimentos reduzidos sugerem tendência de alta, diz Otaviano Canuto
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Understanding Brazil’s Insurrection
The insurrection in Brazil's capital shows what can happen when democracy is understood merely as a process, rather than as a core value. While Brazilian democracy is not immediately at risk, its long-term future now depends on how its warring political camps navigate the fallout of January 8.
Política industrial e “desglobalização”
Políticas industriais implicam custos econômicos (fiscais, ineficiência), compensáveis na perspectiva de um país apenas na medida em que, em certo horizonte temporal, os efeitos sejam tais que não apenas venham a torná-las redundantes, como também compensem tais custos. As razões para o desencanto relativo com a globalização não parecem ser suficientes para sua adoção generalizada.
Macroeconomic Policy Regime Change in Advanced Economies
Three significant changes to the macroeconomic policy regime in advanced economies, compared to the post-global financial crisis period, have unfolded in the last two years. First, fears of a chronic insufficiency of aggregate demand as a growth deterrent prevailing after the 2008 global financial crisis, have been superseded by supply-side shocks and inflation. Second, as a result of the first change, the era of abundant and cheap liquidity provided by central banks has given way to higher interest rates and liquidity squeezes. Finally, because of the previous changes, there was a strong devaluation of financial assets in 2022. There are now fears about multiple possibilities of financial shocks ahead.
The Economic Outlook and the Role of Central Banks in the Current Context of Commodities Crisis
Interview with Otaviano Canuto, Senior Fellow at the Policy Center for the New South December 14, 2022
Ambiente Macroeconômico nos Países Avançados Atravessa Mudanças
Neste ano, assistimos o curso de três mudanças significativas no ambiente macroeconômico das economias avançadas em relação ao período posterior à crise financeira global de 2008. Primeiro, já em 2021, a possível insuficiência crônica de demanda agregada de antes deu lugar a choques de restrições no lado da oferta e à subida inflacionária. Como consequência, a era de liquidez abundante e barata provida por bancos centrais deu lugar a juros mais altos e a apertos na liquidez neste ano. Finalmente, como resultado das mudanças anteriores, viu-se forte desvalorização de ativos financeiros e receios quanto a múltiplas possibilidades de choques em 2023.
The Fed’s Focus on the Labor Market
Monetary tightening is aimed at slowing demand growth relative to aggregate supply, which will require a sustained period of below-trend US economic growth. It is in the labor market that the Fed's monetary policy script will be written. Judging by Powell's presentation last week at Brookings, and given the outstanding fears of price-wage spirals.
O Fed mira o mercado de trabalho
Demanda por trabalhadores excede a oferta de trabalho disponível e afeta controle da inflação nos EUA. A julgar pela apresentação de Jerome Powell na semana passada, em Brookings, e pelos receios de espirais entre preços e salários, é no mercado de trabalho que será escrito o script da política monetária do Fed.
EUA e China travam guerra por procuração nos semicondutores
Semicondutores estão no centro da atual rivalidade entre Estados Unidos e China. Dificultar a progressão da China na sofisticação da produção de semicondutores tornou-se peça central da política dos EUA em relação ao país. O caso dos semicondutores se encaixa como uma luva no que observamos nessa coluna como reversão da globalização nos segmentos de alta tecnologia considerados sensíveis desde um ponto de vista de segurança nacional. Com custos, ainda que considerados justificáveis por autoridades governamentais.
Bridging Green Infrastructure and Finance
Development and the changing climate will both require a substantial increase in green infrastructure investment over the next few decades in emerging market and developing countries (EMDEs). The need for investments collides with limited fiscal space in EMDEs, an obstacle that has been aggravated by the multiple shocks faced by those economies in the last few years. At the same time, those investments potentially dovetail with excess financial savings in advanced economies (AEs). In this chapter, we explore how a bridge connecting excess savings in AEs and green infrastructure investment in EMDEs might be built.
A strong dollar is contractionary for the global economy
The US dollar has risen dramatically in value against other currencies in the recent past. Three different channels through which factors affecting bilateral exchange rates operate have been pulling up the U.S. dollar: yield differentials, liquidity differentials, and growth differentials. The strong appreciation of the US dollar against other currencies in the recent past reinforced the contractionary pressures present in the global economy. Ultimately, the “turn” or “pivot” of the dollar will most likely occur when a “turn” or “pivot” occurs in US monetary policy, given the latter’s key weight on the determination of growth and yield differentials.
Por que o dólar forte é contracionista para a economia global
O dólar norte-americano subiu dramaticamente no passado recente. Um fator maior subjacente à valorização do dólar está no maior rendimento em termos reais dos ativos norte-americanos em relação a outros. A forte valorização do dólar americano em relação às demais moedas, no passado recente, reforçou pressões contracionistas presentes na economia global. A valorização do dólar também traz um efeito compressivo sobre economias que tenham exposição elevada a passivos denominados naquela moeda. Portanto, o "giro" ou "pivô" do dólar só ocorrerá quando ocorrer um "giro" ou "pivô" na política monetária dos EUA.
Will Latin America Return to Mediocre Growth After Shocks?
Latin America's recovery after the perfect storm should not be limited to a simple return to pre-pandemic "mediocre" levels of output growth. Investments in green infrastructure, exploring areas of digital connectivity opened by the pandemic, and improving the business environment and education can lead to more resilient, inclusive, and dynamic growth patterns.
América Latina de volta ao crescimento medíocre após choques?
A recuperação da América Latina depois da tempestade perfeita não deveria se limitar a um simples retorno aos níveis “medíocres” de crescimento do produto de antes da pandemia. Investimentos em infraestrutura verde, exploração de áreas de conectividade digital abertas com a pandemia, assim como uma melhora nos ambientes de negócios e na educação podem levar à inflexão rumo a padrões de crescimento mais resilientes, inclusivos e dinâmicos.
How to Finance Green Infrastructure
Mobilizing excess savings in advanced economies for much-needed investment in green infrastructure in emerging-market and developing economies will not be easy. But it is possible, if both the public and private sectors do their parts.
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